负价值订单

东瑞材料年营收八千万，正常估值至少三千万。五百万连控股股东的门都敲不开。 沈砚对公司做出识别。 【东瑞材料有限公司。】 【表面股权价值：36,000,000元。】 【真实持续经营价值：-8,700,000元。】 【隐藏变量：环保保证金缺口；海外矿商最低采购承诺；一份尚未执行的回购协议。】 下午两点，东瑞董事长马会元在高尔夫会所见了他们。 “唐总，欠的八十万货款结清，我可以恢复供应。”马会元靠在沙发里，“至于沈先生想入股，五百万最多给百分之十。” 沈砚把三份文件放在桌上。 第一份是东瑞厂区地下水检测异常的公开记录。第二份是镍价下跌后，东瑞仍须按高价向海外矿商采购六千吨原料的最低承诺。第三份，是马会元两年前卖给管理层百分之二十股份时签下的个人回购函。 “下周一，环保部门复检。若停产，银行触发交叉违约；银行一冻结账户，管理层会要求你按一千二百万回购股份；你不回购，他们可以处置质押的控制权。” 马会元脸上的笑一点点消失：“你从哪拿到回购函？” “管理层拿它向一家小贷公司询过价，融资登记里留下了摘要。” 完整金额来自系统，公开摘要则足以让推断成立。 沈砚继续道：“五百万不买你的旧股。我设立供应链纾困基金，资金专项补环保保证金和工人工资。条件是东瑞把那份海外最低采购合同及管理层回购权一并转入基金；基金给你四十八小时，解决八百七十万经营缺口。解决不了，回购权转为百分之五十一表决权。” 马会元猛地拍桌：“趁火打劫！” “你昨晚扣住救命材料时，给过国梁精密四十八小时吗？” “五百万根本填不上缺口。” “所以你可以拒绝。然后等澜石以两百万收走银行债权，再用回购函拿走你的公司。” 门外传来掌声。 顾承泽推门而入：“分析得很漂亮。可惜，你没有五百万。”